全球央行正在为特朗普2.0积极做准备。部分经济体如加拿大和欧元区更担心经济下行风险，因此更积极地降息。美联储则更关注通胀重升风险，可能调降本轮降息幅度。这意味着全球央行货币政策可能重新进入分化时期，投资者需要适应这种新的投资环境。

富达国际多资产投资管理全球主管夸尔菲表示，共和党在美国总统大选中取得压倒性胜利、美联储正评估政策路径等因素改变了2025年经济前景。欧洲面临结构性挑战，自2023年以来几乎陷入停滞。由于通胀下行和利率下降有助于恢复企业资本支出和消费者信心，预计欧洲经济在2025年有望呈周期性上升。然而，美国关税导致的贸易不确定性可能使该地区经济增长最多下降0.5个百分点。

对于美国，夸尔菲认为，富达的基本预测显示，美国经济将从软着陆转为通胀回升，且美国将从以超常增长支撑全球经济转向着重国内发展的保护主义者。扩张性财政政策和大幅提高关税可能是特朗普上任后的核心政策。美国强劲的消费支出、稳健的私营部门资产负债表、疲软但具韧性的劳动力市场等降低了整体经济衰退的风险。在此背景下，预计新政府可能制定的改革措施将增加美国通胀从2025年第二季度开始全面上升的可能性。如果美国新政府推进保护主义目标，尽管关税税率协商后可能较预期降低，但这对明年经济表现仍会有相当大的影响。其他主要经济体，特别是欧洲和中国，将不得不应对美国贸易和行业政策的转变。这有可能反过来影响美国自身经济增长前景。不断上升的政府债务负担也是美国的一项长期潜在问题，美国公共财政很快会接近上限。（来源：第一财经）