显示屏上的数字每跳动一次，人群就爆发出一阵骚动。2月28日的深圳水贝黄金交易市场，电子牌上的实时金价从一周前的895元/克骤降至876元/克，短短三天蒸发近20元。柜台前，手握金条的投资者面色凝重，有人低声咒骂着割肉离场，也有人攥紧存单伺机抄底。这场面像极了2020年原油期货史诗级崩盘的翻版——只不过这次的主角换成了"避险之王"黄金。

数据显示，国际现货黄金价格自2月24日创下2956美元/盎司的历史新高后，如过山车般狂泻逾百美元，COMEX黄金期货单日跌幅超1.4%。更戏剧性的是，这场暴跌恰逢美联储释放鹰派信号、俄乌局势缓和、比特币减半炒作熄火三重利空叠加。当华尔街分析师还在争论"黄金能否突破3000美元"时，市场已用暴跌给出残酷答案。

现货黄金周跌幅超3%，国内金饰价3天跌近20元/克，周生生等品牌报价从895元高位回落至876元，创2023年以来最大单周跌幅。COMEX黄金主力合约持仓量暴增12%，空头借关税政策预期精准狙击，导致期现价差从50美元收窄至15美元。全球最大黄金ETF SPDR持仓量单周减少8.7吨，对冲基金净多头寸削减21%，预示机构正加速撤离。

尽管1月议息会议维持利率不变，但最新会议纪要显示，超半数官员反对过早降息。这直接打击了黄金作为零息资产的吸引力。华泰证券张继强指出，市场原先定价的年内5次降息预期已回调至3次，美元美债双反弹形成绞杀。随着俄乌开启第四轮和谈、红海航运危机缓和，避险需求骤减。光大期货数据显示，COMEX黄金投机净多头寸减少1.8万手，约合56吨黄金瞬间涌入市场。数字货币减半行情吸引超200亿美元热钱，黄金ETF遭遇2024年以来最大单周净流出。