中信证券研报指出,《2025年第一季度中国货币政策执行报告》延续了适度宽松的政策取向,重点关注实体经济修复动能、外部环境变化以及银行体系健康性等问题。结合5月7日央行发布的一揽子金融政策来看,货币政策节奏或进入观察期,整体思路呈现总量预留、结构调整与预期引导相结合的特征。
当前外部冲击影响加大,我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固。在关税冲击传导叠加去年高基数的影响下,如果后续出口增速明显回落,下半年央行有可能降准降息。
监管层关注银行利润承压问题,并新增表述“平衡支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系”,提出“降低银行负债成本”。中信证券认为,银行存款利率可能会进一步下调。
在结构性政策方面,消费金融和中小企业融资支持得到进一步强化,金融对内需扩张和服务型经济的适配性正在持续提升。